上周美棉周四出現大幅回落，因出口疲軟。主力ICE12月期棉周五收盤報62.76美分/磅，一周下跌1.7%。USDA數據顯示，截止10月15日當周，美國2015/16年度棉花出口凈銷售21977噸，較之前一周增加44%，但較此前四周均值減少20%，主要出口目的地墨西哥、巴基斯坦和土耳其，棉花消費大國中國進口需求減少，美棉出口疲軟的擔憂令棉價承壓。關于德克薩斯州的降雨對作物的損害的天氣炒作暫時降溫，需求成為市場關注的焦點，當周ICE棉花期價回落，收回了前一周的大部分漲幅，顯示了上行阻力較大。預計短期會表現為調整格局。

上周鄭棉低位反彈，收復萬二關口，主力1601合約周五收盤報12050元/噸，一周上漲95元/噸。由于外盤價格的大幅回落，國內略有反彈，目前盤面配額內進口出現微幅盈利，配額外虧損4500元/噸左右。5-1合約走勢分化，價差擴大至-315元。

現貨方面，CC Index 3128B報13006元/噸，當日下跌21元，較前一周下跌67元，期現價差略有縮小。棉花現貨市場繼續呈現兩極，高等級棉花詢價較多價格堅挺，低等級棉花庫存積壓無人問津。籽棉收購價格略有小降，河北地區白棉3級以上收購價格在2.9-3元/斤衣分38%，整體質量要求嚴格，寧少勿濫，新疆籽棉收購價格多在5.58元/公斤，均比上周下調了0.02-0.03元/公斤。且部分地區已有軋花廠停止收購，因目前籽棉及現貨市場呈現僵局，多數商家認為市場不破不立，等待市場進一步惡化后從而得到改善。

下游方面，2015年9月，中國棉紡織行業采購經理人指數(PMI)為42.0%，較上月下降6.6個百分點，在上月短暫回升之后再次出現下滑。今年的“金九銀十”稍縱即逝，行業整體產銷狀況顯現疲態，原料行情震蕩低迷，紡企剛要拾起的信心再次受到打擊。紗線價格穩中微跌，成交量稀少。國內32支普梳紗線價格指數20485元/噸，跌60元/噸，40支精梳紗線價格指數25120元/噸，跌100元/噸。近期因天氣轉冷，中高支紗需求逐步減淡，廠家或降價清庫。純棉坯布市場現貨成交增量，客戶壓價較普遍，普梳常規品種出貨略增，部分規格全棉布報價仍有下跌趨勢，外銷需求不振。替代品方面，滌綸價格6860元/噸，一周微降10元/噸，黏膠短纖價格14580元/噸，上升70元/噸。

綜上，下游需求依舊低迷，國內外棉價均因此承壓，長期仍是空頭趨勢。操作上可關注買一拋五套利，一方面，市場普遍預期拋儲會在16年3月份之后;另一方面，現在正處于新棉上市之際，尚有高品質的棉花符合紡織企業的要求，但到了明年5月份，剩下的就是些品質較差的棉花，屆時賣棉的現狀會難上加難，低價拋售或是趨勢。